Алексей Белошицкий, эксперт группы стратегического анализа «Повестка дня»
В отчете Контрольно-финансового управления Конгресса США (GAO) заявляется о неэффективности инструмента «потолок цен» на российскую нефть – инструмента, активно используемого Вашингтоном и союзниками.
Официальное признание данной позиции идет вслед за объективными факторами: коллапса российской экономики не наступило (напротив, активный рост в 2023-2024 годах и некоторое охлаждение в 2025 году), а одним из инструментов обхода «потолка» выступил «теневой флот», который позволяет продавать нефть по ценам, выше установленного потолка, не говоря о расширенной международной финансовой инфраструктуре, обеспечивающей соответствующие платежи.
Торговать с Россией попросту выгодно, и торговля будет продолжаться. Признавая неэффективность инструмента с одной стороны, с другой США требуют от ЕС ввести пошлины в 100% против Индии и Китая, а также полностью отказаться от закупок российских энергоресурсов в рамках уже Большой санкционной войны.
Вашингтон выдвигает данные условия, предлагая взамен зеркально и согласованно ответить на санкции ЕС (в процессе согласования 19-ый пакет) в отношении России (и продолжающегося конфликта).
Основная проблема данного подхода – ЕС в случае его принятия погрузится в затяжную экономическую рецессию в связи с ростом цен на энергоресурсы, а также в результате ответных санкций КНР (и, в меньшей степени, Индии). Поэтому блеф будет поддержан, но частично. Санкции также будут введены (19-ый пакет), но ограниченные, а торговля энергоресурсами в среднесрочном периоде продолжится.
Аналогичная ситуация происходит и на Азиатско-Тихоокеанском театре санкционных войн. Япония присоединилась к новому «потолку цен» в 47,6 доллара за баррель при условии, что он не будет применяться для нефти, добытой на проекте «Сахалин-2».
Принципиально, ничего не изменилось (так как первое исключение было уже в 2022 году), а обоснование простое и понятное: японские компании входят в акционеры проекта, поэтому санкции вводятся, но национальная энергобезопасность важнее.
Страны БРИКС и ШОС также не собираются просто следить за сломом глобалистской модели и намерены активно участвовать в новом институциональном обрамлении мировой экономики. Один из наиболее важных инструментов – создание депозитария на инфраструктуре Банка развития ШОС.
Дискредитация Euroclear и Clearstream путем «заморозки» российских активов напрямую подстегнула создание нового международного депозитария. Первоочередной задачей является обеспечение контроля над финансовыми потоками вне политических разногласий, в том числе хранение и расчеты по ценным бумагам внутри стран-участниц организации.
При должном развитии новый депозитарий может агрегировать на себе значимый объем ликвидности (только в КНР облигаций в обращении более чем на 24 трлн долларов) и стать базой для выпуска совместных финансовых инструментов, ведь именно совместный экономический интерес является залогом долгосрочной кооперации.
Санкции создают неудобства и гарантированно бьют по «кошельку» – приходится создавать новые финансовые инструменты обхода платежей (пример А7А5), новую инфраструктуру доставки товаров (теневой флот, Сила Сибири-2), давать скидки «дорогим партнерам» (Индия, Китай) или торговать через хабы (Турция).
Все это снижает маржинальность деятельности за счет дополнительных издержек, однако, впервые за долгое время мы вынуждены считать деньги и становиться все эффективнее – и в офисе, и на заводе, и на поле боя. Иногда внешний стресс необходим для эволюции, а богатырю полезно встать с печи.
